500萬'''有關之重要犯罪構成要件事實必須詳為記載，始足以為適用法令

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500萬有關之重要犯罪構成要件事實必須詳為記載，始足以為適用法令
最高法院 裁判書 -- 刑事類

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【裁判字號】 104,台上,2477
【裁判日期】 1040813
【裁判案由】 違反證券交易法等罪
【裁判全文】
最高法院刑事判決　　　　　　一○四年度台上字第二四七七號
上　訴　人　鍾瑋驛（原名鍾國華）
選任辯護人　陳峰富律師
　　　　　　楊　揚律師
　　　　　　張樹萱律師
上　訴　人　方卓杰
選任辯護人　方錫洀律師
上列上訴人等因違反證券交易法等罪案件，不服台灣高等法院中
華民國一○二年十一月十三日第二審更審判決（一○一年度金上
重更(一)字第二號，起訴案號：台灣台北地方法院檢察署九十六年
度偵字第一九四六八號，九十七年度偵字第二八五、一四八五六
號），提起上訴，本院判決如下：
主 文
原判決關於鍾瑋驛違反證券交易法第一百七十一條第一項第二款
、第三款有罪部分撤銷，發回台灣高等法院。
其他上訴駁回。
理 由
壹、撤銷發回即鍾瑋驛違反證券交易法第一百七十一條第一項第
二款、第三款有罪部分
一、本件原判決認定上訴人鍾瑋驛有如其事實欄所載之違反證券
交易法犯行，因而撤銷第一審該部分之科刑判決，改判論處
鍾瑋驛已依證券交易法發行有價證券公司之董事，意圖為第
三人之利益，而為違背其任務之行為罪刑，另依想像競合犯
關係，從一重論處鍾瑋驛共同已依證券交易法發行有價證券
公司之董事，以直接及間接方式，使公司為不利益之交易，
且不合營業常規，致公司遭受重大損害罪刑，固非無見。
二、惟查：(一)鍾瑋驛行為時即民國九十三年四月二十八日修正公
布證券交易法第一百七十一條第一項第三款規定以「已依本
法發行有價證券公司之董事、監察人或經理人，意圖為自己
或第三人之利益，而為違背其職務之行為或侵占公司資產者
」為構成要件，並無損害金額之限制；其行為後該款規定已
於一○一年一月四日修正公布，增訂「致公司遭受損害達新
台幣五百萬元」要件（法定刑部分未修正），復增訂同條第
三項「有第一項第三款之行為，致公司遭受損害未達新台幣
五百萬元者，依刑法第三百三十六條及第三百四十二條規定
處罰」，即以是否致公司遭受損害達新台幣（下同）五百萬
元，而異其適用法條，應屬法律適用範圍之限縮而較有利於
行為人，依刑法第二條第一項後段規定，自應適用修正後證
券交易法第一百七十一條規定，始為適法。乃原判決理由關
於此部分為新舊法比較後，認「……經比較……各次修正之
結果，修正後證券交易法第一百七十一條第一項……第三款
之罪並非較有利於被告鍾瑋驛……依刑法第二條第一項前段
規定，自應適用其等行為時有效之證券交易法第一百七十一
條第一項……第三款之規定處斷。」（見原判決第四二頁(二)
），已有適用法則不當之違法。(二)原判決事實四認友昱科技
股份有限公司（下稱友昱公司）與陞吉科技股份有限公司（
下稱陞吉公司）、格蘭特股份有限公司（下稱格蘭特公司）
間，有實際交易行為，陞吉公司、格蘭特公司分別積欠友昱
公司2963萬6894元、2565萬8095元未付，理由則援用友昱公
司「應收帳款明細對帳單」為據（見原判決第三七頁第三
列至第六列）。事實三認友昱公司與陞吉公司、格蘭特公司
間，另有偽作買賣之事實，理由則援用友昱公司出貨需求單
、陞吉公司訂購單（見原判決第十六頁倒數第五列至第六列
）、格蘭特公司交易往來（見原判決第十八頁第十七列）、
上開「應收帳款明細對帳單」（見原判決第十八頁倒數第三
至第四列，原判決此部分所載「偵查卷二」係「偵查卷三」
之誤）等資料為據。然此部分資料所載關於交易日期「2006
／12／27」、金額分別為「000000000」、「00000000 」之
偽作買賣部分，與上開認係實際交易之交易日期、金額均屬
相同（原判決所引「應收帳款明細對帳單」係同一證據），
應屬同筆交易。則就此2963萬6894元、2565萬8095元部分，
究係實際交易或偽作買賣，攸關法律之適用，如係實際交易
，應否適用證券交易法第一百七十一條第一項第二款或商業
會計法第七十一條第一項第一款規定？如係偽作買賣，是否
致友昱公司遭受損害達五百萬元而應否適用修正後同法條項
第三款規定？均非無疑，原審未予調查釐清，明白審認，遽
行判決，有調查未盡、理由矛盾之違法。(三)九十三年四月二
十八日修正公布之證券交易法第一百七十四條第一項第五款
規定「發行人……於依法或主管機關基於法律所發布之命令
規定之帳簿、表冊、傳票、財務報告或其他有關業務文件之
內容有虛偽之記載者」，處一年以上七年以下有期徒刑，得
併科新台幣二千萬元以下罰金。原判決既認友昱公司為證券
交易法所規範之股票公開發行公司，並為同法第五條所稱之
發行人，鍾瑋驛為友昱公司董事長，其以友昱公司與宇捷通
科技股份有限公司（下稱宇捷通公司）等公司所進行之不實
交易資料，亦經不知情之會計記入友昱公司帳冊等情（見原
判決第三頁一第一列至第四頁第三列、第三七頁７、第五頁
三(一)）。假使屬實，則鍾瑋驛應係證券交易法第一百七十九
條規定之行為負責人，是否尚犯證券交易法第一百七十四條
第一項第五款之罪，與所犯之其他各罪之關係如何？原判決
未見審認說明，有理由不備之違法。(四)證券交易法第一百七
十一條第一項第二款規定之使公司為不利益交易罪，係指已
依證券交易法發行有價證券公司之董事、監察人、經理人或
受僱人，以直接或間接方式，使公司為不利益之交易，且不
合營業常規，致公司遭受重大損害為要件。原判決事實三認
鍾瑋驛因友昱公司於九十五年初之獲利不如預期，為使友昱
公司帳面獲利能力達成上櫃目標，而與宇捷通公司等公司偽
作買賣，以無實際貨物進出之三角貿易或循環交易，提高銷
貨業績、虛增營業額及獲利等方式美化財務報表。如果無訛
，究竟有無實體交易，此部分是否符合使公司為不利益交易
，且不合營業常規要件，尚非無疑。原審未予調查釐清，遽
行判決，尚嫌速斷。以上或為上訴意旨所指摘，或為本院得
依職權調查之事項，應認原判決關於鍾瑋驛此部分仍有撤銷
發回之原因。至原判決關於鍾瑋驛不另為無罪之諭知部分，
因原判決認與上開論罪科刑部分有實質上一罪關係，基於審
判不可分原則，應一併發回，併予敘明。
貳、上訴駁回即鍾瑋驛行使偽造私文書及方卓杰部分
一、按刑事訴訟法第三百七十七條規定，上訴於第三審法院，非
以判決違背法令為理由，不得為之。是提起第三審上訴，應
以原判決違背法令為理由，係屬法定要件。如果上訴理由書
狀並未依據卷內訴訟資料，具體指摘原判決不適用何種法則
或如何適用不當，或所指摘原判決違法情事，顯與法律規定
得為第三審上訴理由之違法情形，不相適合時，均應認其上
訴為違背法律上之程式，予以駁回。
二、本件原判決綜合全部卷證資料，認定上訴人鍾瑋驛、方卓杰
分別有如其事實欄所載之偽造文書、違反商業會計法犯行，
已詳敘認定犯罪事實所憑之證據與認定之理由，並對上訴人
等所辯各節如何不足採信，均已依據卷內資料，予以指駁、
說明，因認上訴人等犯行明確，而撤銷第一審關於此部分之
科刑判決，改判論處鍾瑋驛行使偽造私文書，足以生損害於
他人罪刑，方卓杰共同商業負責，以明知為不實之事項，而
填製會計憑證及記入帳冊罪刑，從形式上觀察，無足以影響
判決結果之違法情形存在。
三、鍾瑋驛上訴意旨略稱：本件登記於證人林珮茵名下之快譯通
股份有限公司股票十張，實為鍾瑋驛所有，鍾瑋驛與林珮茵
間應成立借名契約，鍾瑋驛對該股票仍有管理、處分之權限
，自得將之質押予友昱公司；鍾瑋驛以林珮茵名義所出具之
股票擔保同意書，依其記載內容並不因此使林珮茵發生民事
保證義務，亦未使友昱公司受損害，難認與偽造私文書構成
要件相符等語。
方卓杰上訴意旨略稱：本件檢察官僅起訴方卓杰有違反商業
會計法犯行，然原判決除論處方卓杰共同商業負責人，以明
知為不實之事項，而填製會計憑證及記入帳冊罪名外，尚認
方卓杰另犯證券交易法第一百七十一條第一項第二款非常規
交易罪，有未受請求之事項予以判決之違法，其主文記載與
理由說明矛盾，有理由矛盾之違法等語。
四、惟查：(一)證據之取捨及事實之認定，為事實審法院之職權，
苟其判斷無違經驗法則或論理法則，即不能任意指為違法。
本件原判決依憑鍾瑋驛之部分自白，證人鍾宏明、曾建浩、
林珮茵之證述，佐以股票擔保同意書等證據資料，參互勾稽
判斷，於理由內逐一論述其採證認事之依據，對於鍾瑋驛否
認犯行所為之曾建浩、林珮茵已將股票及印章交還給伊行使
權利，足見雙方已合意伊自由使用、處分該股票，且該同意
書之內容未違反伊確為股票真正所有權人身分而得行使之權
利範圍之辯解如何不足採信，及其行為如何足生損害於林珮
茵及友昱公司，均於理由內詳為論述、指駁，因而認定鍾瑋
驛有本件行使偽造私文書犯行，所為論斷及說明，核與經驗
法則、論理法則無違，且屬事實審法院取捨證據職權之適法
行使，尚難漫指為違法。(二)原判決關於方卓杰部分，其主文
、事實與理由均僅認方卓杰成立商業會計法第七十一條第一
款罪名，並無上訴意旨所指之尚認方卓杰另犯證券交易法第
一百七十一條第一項第二款非常規交易罪名。原判決理由所
載「鍾瑋驛、劉志康、林信安、方卓杰等『分別』所犯證券
交易法第一百七十一條第一項第二款非常規交易罪、商業會
計法第七十一條第一款填製不實會計憑證及記入帳冊等罪」
等語（見原判決第四六頁倒數第一列至第四七頁第二列），
係將鍾瑋驛、劉志康、林信安、方卓杰各別所犯罪名予以合
併記載，並非認方卓杰另犯證券交易法第一百七十一條第一
項第二款非常規交易罪名，方卓杰該上訴意旨所指，係屬誤
會。其餘上訴意旨，對於原判決究竟如何違背法令，並未依
據卷內資料為具體指摘，徒執陳詞，而為事實之爭辯，並對
原審採證認事之職權行使，及判決已說明事項，任意爭執，
難謂已符合首揭法定上訴要件，本件此部分上訴不合法律上
之程式，均應予駁回。
據上論結，應依刑事訴訟法第三百九十七條、第四百零一條、第
三百九十五條前段，判決如主文。
中 華 民 國 一○四 年 八 月 十三 日
最高法院刑事第九庭
審判長法官 陳 宗 鎮
法官 何 菁 莪
法官 李 英 勇
法官 周 政 達
法官 黃 仁 松
本件正本證明與原本無異
書 記 官
中 華 民 國 一○四 年 八 月 十四 日
G


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最高法院 裁判書 -- 刑事類

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【裁判字號】 104,台上,3877
【裁判日期】 1041217
【裁判案由】 違反證券交易法
【裁判全文】
最高法院刑事判決　　　　　　一○四年度台上字第三八七七號
上　訴　人　柯文昌
選任辯護人　陳彥希律師
上　訴　人　何正卿
選任辯護人　羅名威律師
上　訴　人　王榮哲
選任辯護人　梁懷信律師
上列上訴人等因違反證券交易法案件，不服台灣高等法院中華民
國一０三年九月三十日第二審更審判決（一０二年度金上重更(一)
字第七號，起訴案號：台灣台北地方法院檢察署九十六年度偵字
第二五七九０號），提起上訴，本院判決如下：
主 文
上訴駁回。
理 由
按刑事訴訟法第三百七十七條規定，上訴於第三審法院，非以判
決違背法令為理由，不得為之。是提起第三審上訴，應以原判決
違背法令為理由，係屬法定要件。如果上訴理由書狀並未依據卷
內訴訟資料，具體指摘原判決不適用何種法則或如何適用不當，
或所指摘原判決違法情事，顯與法律規定得為第三審上訴理由之
違法情形，不相適合時，均應認其上訴為違背法律上之程式，予
以駁回。又上訴第三審法院之案件，是否以判決違背法令為上訴
理由，應就上訴人之上訴理由書狀加以審查。至原判決究有無違
法，與上訴是否以違法為理由為兩事（本院七十一年台上字第七
七二八號判例參照）。
本件原判決已說明依憑卷附原判決理由欄（下稱理由欄）貳、一
及二所述證據資料，資以認定上訴人柯文昌、何正卿、王榮哲等
三人（下稱柯文昌等三人）有原判決事實欄（下稱事實欄）所記
載之犯罪事實。對於柯文昌等三人否認犯罪所辯各節，何以均不
足採取，亦已依據卷內證據資料，於理由內詳為指駁說明。並敘
明柯文昌、王榮哲不具證券交易法第一百五十七條之一第一項第
一款、第四款所定身分關係，而與具備此身分關係之何正卿共同
犯罪，依刑法第三十一條第一項前段之規定，仍應論以共同正犯
，惟王榮哲適用同條第一項但書之規定，予以減輕其刑。因而撤
銷第一審關於柯文昌等三人部分之科刑判決，改判仍論柯文昌等
三人以共同犯證券交易法第一百七十一條第一項第一款、第二項
之內線交易罪，犯罪所得達新台幣（下同）一億元以上，柯文昌
處有期徒刑九年，併科罰金一億元，罰金如易服勞役，以罰金總
額與三年之日數比例折算；何正卿處有期徒刑八年；王榮哲處有
期徒刑四年。原判決已說明調查、取捨證據及認定事實、適用法
律所憑理由，所為論敘說明均有卷內證據資料可按。
柯文昌等三人共同性上訴意旨（下稱上訴意旨）略以：(一)王榮哲
於民國九十六年十月九日調查員詢問（下稱警詢）時，前後超過
十二小時，係屬疲勞詢問；於同年十一月二十一日檢察官訊問時
，檢察官告以「你是現在唯一在外面的被告」，係以脅迫方法取
供，並有違反全程錄音（影）規定之情形，王榮哲所為供述欠缺
任意性，應無證據能力。原判決採取上開王榮哲有瑕疵之陳述，
據以認定柯文昌等三人犯罪事實，有採證不符證據法則之違法。
(二)原判決認為所援引證人李毓洲、江懷海、李聰龍、李明山等人
即被告以外之人於警詢、檢察事務官詢問及檢察官訊問時所為陳
述，分別符合刑事訴訟法第一百五十九條之二、第一百五十九條
之五、第一百五十九條之一第二項等規定，均具有證據能力，而
未就法條所定信用性（「具有較可信之特別情況」）、「知有刑
事訴訟法第一百五十九條第一項不得為證據之情形」之要件，加
以論斷說明，或僅以其等於警詢、檢察事務官詢問時，其記憶較
審判時為清晰，亦較無外力干擾或介入為由，即率認具備信用性
之要件，此無異於實質上剝奪柯文昌等三人於審判中對證人之對
質詰問權，更導致證人於審判外所為陳述之證據價值，實質上優
於審判中經具結詰問之陳述或等同於「案重初供」等不當結果，
有採證不合證據法則及判決理由不備之違誤。(三)台灣證券交易所
股份有限公司（下稱證交所）所出具分析意見書（下稱本件分析
意見書）等證據資料，係屬被告以外之人於審判外之陳述，又係
針對具體個案，為特定目的所製作，並非所謂於通常業務過程中
，不間斷、有規律而準確記載之紀錄文書、證明文書。原判決認
為本件分析意見書符合刑事訴訟法第一百五十九條之四第二款之
規定，具有證據能力，並非適法。(四)綠點高新科技股份有限公司
（下稱綠點公司）與在美國紐約證券交易所上市之美商捷普公司
（Jabil Circuit,Inc ，下稱美商捷普公司）於九十五年九月十
二日所簽署「無拘束力意向書（Non-binding LOI ）」，其唯一
目的僅在綠點公司同意美商捷普公司為雙方併購（下稱本件併購
案）事宜進行「實地查核（Due Diligence ）」，欠缺法律上拘
束力。雖有約定本件併購案相關事項，惟雙方並無共識（就交易
架構及價格等事項，並不具體，必須美商捷普公司對其進行「實
地查核」之結果滿意，才會開始本件併購案重要事項之具體協商
），日後仍有造成本件併購案破局之諸多變數。況美商捷普公司
當時尚未召開董事會討論本件併購案，於同年十月二十六日召開
董事會討論本件併購案時，猶有部分董事不同意。參以美商捷普
公司於同年十月三十日對綠點公司發出「要約函」，表示願意以
每股一００元之價格，購買綠點公司股票，經綠點公司於同年十
月三十一日發函予以拒絕，顯非所謂本件併購案在某特定時間內
必定成為事實，至少在美商捷普公司提出上開「要約函」前，仍
然不合證券交易法第一百五十七條之一第一項所定內線交易之重
大消息有關「明確」性及「具體」性之要件。又我國司法實務及
學者見解一致認為，於進行「實地查核」完成前，併購風險既然
無法正確評估，實無具備「明確」性及「具體」性之要件可言。
故原判決認為雙方於九十五年九月十二日簽署「無拘束力意向書
」時，即屬重大消息之成立時點，而為柯文昌等三人不利之認定
，與最高法院一０二年度台上字第三二五０號判決（某特定時間
內必定成為事實）、一０三年度台上字第三二二０號判決（雙方
已針對具體重要之事項達成協議）、一０四年度台上字第七八號
判決（對於企業併購其中重大消息明確點之認定，宜以「實地查
核」進行後，針對「併購價格」及「主要併購契約架構」完成作
為重大影響其股票價格消息已經明確之時點）、一０四年度台上
字第二九三二號判決（消息發展至「確定成立」之程度，且有特
定之「具體內容」，在客觀上對於股票價格必將發生重大影響）
所揭示有關重大消息之意旨不合，顯有認定事實不憑證據、判決
理由不備、矛盾及適用法則不當之違法。(五)台灣花旗環球財務管
理顧問股份有限公司（下稱花旗管理公司）檢送予檢察官有關本
件併購案往來之電子郵件（下稱電子郵件），多達五千七百餘件
，檢察官僅提出其中極少數而非全數，有礙於柯文昌等三人訴訟
防禦權之行使及發現真實。原判決僅以無法證明電子郵件完全正
確為由，即未就此調查、審酌，有調查職責未盡及判決理由不備
之違誤。(六)原判決認為九十九年六月二日修正公布證券交易法第
一百五十七條之一規定，有利於柯文昌等三人，依刑法第二條第
一項但書之規定，應適用修正後規定。理由欄說明將「獲悉」修
正為「實際知悉」；增列「自行或以他人名義」部分，犯罪構成
要件並未變更，對柯文昌等三人，並無有利或不利等語，與法條
修正意旨不符，有判決適用法則不當之違法云云。
柯文昌上訴意旨另略以：(一)柯文昌對於綠點公司於九十五年九月
六日召開董事會，及於同年月十二日與美商捷普公司簽署「無拘
束力意向書」，實在毫無所悉。又卷內並無任何證據可以證明柯
文昌在九十五年十一月初之前，「實際知悉」美商捷普公司與綠
點公司之往來情形，並加以利用以進行內線交易。且柯文昌根本
不知綠點公司係因應防止惡意併購而調整董事席位，亦未同意何
正卿擔任綠點公司獨立董事（係何正卿自己決定出任），與柯文
昌根本無關。再何正卿既未參與綠點公司九十五年九月六日臨時
董事會後之相關會議，亦未介入與美商捷普公司磋商洽談本件併
購案之過程，且遍查全卷，亦無證據可以證明何正卿於何時「實
際知悉」綠點公司與美商捷普公司於九十五年九月十二日簽署「
無拘束力意向書」。原判決不憑證據逕自推論柯文昌經由何正卿
報告而「實際知悉」本件併購案簽署「無拘束力意向書」之重大
消息，有認定事實不憑證據及判決理由不備之違法。(二)原判決附
表（下稱附表）三所示普訊創業投資股份有限公司（下稱「普訊
創投」）等十一家公司或投資專戶，自九十五年六月七日至同年
十月三十日間陸續買進綠點公司股票，係執行「普訊創投」一貫
之投資策略，並履行柯文昌與「廣達電腦」董事長林百里所達成
合作投資綠點公司之投資策略聯盟協議，此經證人林百里、束崇
萬於上訴審；證人楊兆麟於原審分別證述明確，與一般投資情形
無異。故上述購買綠點公司股票之目的，係在主導綠點公司之經
營權，並非賺取其股票價差，與本件併購案並無關聯。原判決無
視於此，遽為不利於柯文昌之認定，有認定事實與卷內證據不符
、判決理由不備之違誤。(三)證人杜俊雄、施振榮係我國商場聞人
，其等於第一審、原審本於畢生商場經驗與親身見聞所為有關「
無拘束力意向書」不具有法律拘束力之陳述，自屬實在可信。原
判決僅以其等陳述與實際商場操作情形不符為由，予以摒棄不採
，有判決理由不備、矛盾之違法。(四)柯文昌並未以自己名義購買
綠點公司股票，依九十九年六月二日修正公布前證券交易法第一
百五十七條之一第一項之規定，應不該當內線交易之構成要件。
原判決適用修正後之規定，認為成立內線交易，有判決適用法則
不當之違法。(五)事實欄係認定柯文昌等三人內線交易支出成本之
匯費、集保手續費、券商手續費金額為「六百三十元」，理由欄
則記載為「六百五十元」，有判決理由矛盾之違誤。(六)證券交易
法第一百八十條之一規定，所科罰金達一億元以上而無力完納者
，其易服勞役期間為三年以下，依法條文義，法院就此提高為三
年以下之易服勞役期間，究以提高若干為適當，應有裁量權限。
第一審判決諭知柯文昌所科罰金一億元，如易服勞役，以罰金總
額與「二年」之日數比例折算。原判決予以撤銷，仍科柯文昌罰
金一億元，並說明檢察官上訴為無理由，而原判決認定之犯罪事
實、適用法條與第一審判決，俱屬相同，卻諭知罰金如易服勞役
，以罰金總額與「三年」之日數比例折算，無異於諭知較重於第
一審判決之刑，不合罪刑相當原則，亦與刑事訴訟法第三百七十
條第一項所定不利益變更禁止原則有悖云云。
何正卿上訴意旨另略以：(一)原判決理由所援引李毓洲、李聰龍之
供述及綠點公司九十五年九月六日董事會之議事錄，僅能證明何
正卿參加上開董事會，而上開董事會未曾提及綠點公司將於何時
簽署「無拘束力意向書」。又卷內並無證據可以證明何正卿有將
本件併購案相關事宜告知柯文昌，以及何正卿參與決定「普訊創
投」等購買綠點公司股票。再何正卿為綠點公司依法選任之獨立
董事，綠點公司延攬何正卿出任獨立董事，從未徵詢「普訊創投
」意見。依證人李毓洲、江懷海、李聰龍、嚴功瀛、陳泰源、李
明山之證詞可知，於綠點公司之經營管理階層及美商捷普公司委
任之花旗管理公司人員就本件併購案磋商期間，何正卿並未出面
探詢任何本件併購案訊息。另卷附電子郵件內容從未指向何正卿
，益證何正卿確未參與本件併購案之往來過程，並不知悉相關訊
息。原判決認定何正卿「實際知悉」綠點公司與美商捷普公司於
九十五年九月十二日簽署「無拘束力意向書」，並告知柯文昌，
且與柯文昌、王榮哲有內線交易之犯意聯絡及行為分擔等情，而
未說明究竟有何依據，有認定事實不依證據及判決理由不備之違
法。(二)理由欄說明綠點公司九十五年八月二十八日決議通過，有
礙投資併購事宜之「Weener」公司投資案，故本件併購案之重大
消息於當時難謂已經具體明確，尚不成立內線交易等語。惟原判
決所指有礙本件併購案之上開投資案，於九十五年九月十二日依
然存在，原判決卻認為本件併購案之重大消息於九十五年九月十
二日已經具體明確，有判決理由矛盾之違誤云云。
王榮哲上訴意旨另略以：(一)王榮哲係於九十五年八月二十九日綠
點公司半年報出爐後，依其專業判斷，並綜合分析大盤走勢及法
人研究機構對綠點公司之觀察後，據以進場買進綠點公司股票。
王榮哲完全不知同年九月六日綠點公司董事會之內容，更無證據
證明其明知悉綠點公司與美商捷普公司已經簽署「無拘束力意向
書」。原判決認定王榮哲「實際知悉」本件併購案之重大消息，
有內線交易之犯意聯絡與行為分攤，有認定事實不依證據及判決
理由不備之違法。(二)王榮哲與柯文昌於每週週一由兩人單獨開會
，係早已存在多時之作法，並非專為購買綠點公司股票而設，亦
屬一般公司之正常運作。原判決未能詳加調查，即以上述事由認
為王榮哲與柯文昌互相傳遞訊息，進而決策大量購買綠點公司股
票，有調查職責未盡之違誤。(三)原判決既認王榮哲可以自柯文昌
取得本件併購案相關訊息，則王榮哲何必又向李聰龍探問本件併
購案進度。原判決採取李聰龍於檢察官訊問時有關王榮哲詢問本
件併購案進度之證述，而為不利於王榮哲之認定，有採證違反證
據法則及判決理由矛盾之違法。(四)由李聰龍及相關電子郵件內容
可知，證人「Nadeem Jeddy」有參與美商捷普公司「實地查核」
之爭議處理及提出本件併購案架構事宜，王榮哲聲請傳喚到庭作
證，用以證明本件併購案之雙方意願情形，應有調查之必要。乃
原審未依聲請調查，有應於審判期日調查之證據而未予調查之違
誤。(五)原判決就王榮哲之量刑審酌事項，包括王榮哲於事後「飾
詞狡辯，冀圖卸責」等情，混淆無罪抗辯與犯罪後態度不佳之判
斷基準，於法不合云云。
經查：(一)原判決不採王榮哲所為有關調查員及檢察官以不正方法
取供之抗辯，認定王榮哲於警詢、檢察官訊問時之陳述，係出於
自由意志，具備任意性，應有證據能力，已援引包括王榮哲於第
一審有關其自白任意性所為陳述，以及第一審勘驗王榮哲於警詢
、檢察官訊問時之錄音（影）光碟製作勘驗筆錄等證據資料，詳
為敘明所憑理由（見原判決第一一至一三頁），並無不合。上訴
意旨僅泛指原判決此部分採證違法，而未依據卷內訴訟資料，具
體指摘原判決就此所為論敘說明，有何違法之情形，難認係屬上
訴第三審之適法理由。(二)原判決認為上訴意旨所指證人李毓洲等
人於警詢、檢察事務官詢問及檢察官訊問時所為陳述，分別符合
刑事訴訟法第一百五十九條之二、第一百五十九條之五、第一百
五十九條之一第二項等規定，均具有證據能力，已援引卷內訴訟
資料，簡要說明其論斷之理由（見原判決第一三至一九頁），所
為說明與刑事訴訟法第一百五十九條之二、第一百五十九條之五
、第一百五十九條之一第一項等規定之意旨，尚無不合。又原判
決就上述於警詢之先前陳述，如何符合「具有較可信之特別情況
」之要件，已兼及證人於審判中經對質詰問之情況，並非單憑上
訴意旨所指先前陳述係出於自由意志，且距離事發時間較近，又
無外力干擾或介入而已。再稽之卷內資料，柯文昌等三人於第一
審、上訴審及原審皆係自行選任辯護人為自己辯護，且對卷內諸
多證據資料之證據能力，一再提出各項抗辯，其等未於言詞辯論
終結前就若干證據之證據能力聲明異議，自應認為符合刑事訴訟
法第一百五十九條之五第二項所定「知有第一百五十九條第一項
不得為證據之情形」之要件。另證據能力有無與調查證據是否合
法、證明力之高低之判斷，洵屬不同事項。原判決僅認定上述證
人於審判外之陳述，具有證據能力，並非必定予以採取，難認有
上訴意旨所指剝奪柯文昌等三人於審判中對證人之對質詰問權，
更導致證人於審判外所為陳述之證據價值，實質上優於審判中經
具結詰問之陳述或等同於「案重初供」等不當結果之情形，並無
採證不合證據法則及判決理由不備之違誤可言。(三)證交所係依相
關規定，對集中交易市場實施股市監視制度；就每日交易時間內
，於盤中、盤後分析股票等有價證券之交易情形，針對集中市場
之交易、結算各項資料，執行線上監視與離線監視系統，進行觀
察、調查、追蹤及簽報等工作。而依監視系統事先設定處理方式
之「程式性決策」所製作之監視報告（即交易分析意見），其中
有關股票交易紀錄之記載，既係出於營業之需要而日常性為機械
性連續記載，具有不間斷、有規律而準確之特徵，應無疑問。原
判決認為卷附證交所就綠點公司股票交易製作之本件分析意見書
及附件等相關資料，有關綠點公司股票成交價格、數量及大盤指
數、交易量等數據資料部分，係記載交易股票之客觀事實，以及
就客觀事實予以引用提出分析，符合刑事訴訟法第一百五十九條
之四第二款所定特信性業務上文書之規定，具有證據能力，已敘
明所憑依據（見原判決第一九至二一頁），揆之上開說明，並無
不合。上訴意旨仍執陳詞，抗辯本件分析意見書之證據能力，而
未依據卷內訴訟資料，具體指摘原判決所為論敘說明，有何違法
之情形，亦未指明如何對判決有具體影響，不屬合法之上訴第三
審理由。(四)證據之取捨與證據之證明力如何，均屬事實審法院得
裁量、判斷之職權；苟其此項裁量、判斷，並不悖乎經驗法則或
論理法則，又已於判決內論敘其何以作此判斷之心證理由者，即
不得任意指摘其為違法，而據為提起第三審上訴之合法理由。(1)
原判決審酌理由欄貳、一及二所述諸多證據資料，不採柯文昌等
三人所辯及證人杜俊雄等人所證情節，因而認定柯文昌等三人有
事實欄所記載之犯罪事實（包括柯文昌等三人「實際知悉」本件
併購案重大消息之成立時點，及就內線交易犯行有犯意聯絡及行
為分擔等情），已詳為敘明其取捨證據所憑理由（見原判決第四
九至一０五頁）。(2)原判決已引用證人王緒玲及王榮哲、何正卿
等人於警詢、檢察官訊問時之陳述，據以論斷王榮哲於九十五年
八月二十八日已知美商捷普公司將百分之百併購綠點公司，並將
此訊息告知柯文昌，且何正卿自己以視訊方式參與綠點公司九十
五年八月二十八日董事會，復參加綠點公司九十五年九月六日董
事會，而綠點公司九十五年九月六日董事會係為簽署「無拘束力
意向書」才臨時召集，何正卿瞭解美商捷普公司併購綠點公司，
王榮哲更於九十五年十月十九日拜訪綠點公司時，詢問李聰龍有
關本件併購案之進度，並說明何正卿於九十五年八月二十八日、
九月六日參加綠點公司董事會後，向柯文昌報告；援引證人江懷
海、李明山等人於警詢、檢察官訊問時及第一審之陳述，憑以論
敘何正卿對於本件併購案之進度甚為熟稔，柯文昌希望透過美商
捷普公司前來台灣進行實地查核之機會，與美商捷普公司執行長
見面，且「普訊公司」復將出售綠點公司股票獲利部分列入當年
預算，可見柯文昌知情並積極支持並促成本件併購案，並說明「
普訊集團」內柯文昌、何正卿積極促成本件併購案（見原判決第
八三至八九頁）。(3)柯文昌上訴意旨所指「普訊創投」之投資策
略、與林百里合作投資綠點公司之投資策略聯盟協議，縱認確有
其事，亦不能推翻原判決所認定柯文昌等三人內線交易犯行，尚
不足據為有利於柯文昌等三人之認定。(4)每件企業（公司）併購
之實際考量因素、進行情形與簽署文件內容，原本各自不同，本
難以彼此比較、引用。杜俊雄、施振榮於第一審、原審有關一般
性「無拘束力意向書」之陳述，係就其等所見情形所為，與本件
併購案所簽署「無拘束力意向書」，難認必有直接關聯。原判決
不予採取，已經斟酌本件併購案之實際情況，敘明所憑理由（見
原判決第七三至七五頁），自屬有據。(5)王榮哲可以自柯文昌取
得本件併購案相關訊息，並非必定即時、完整、正確，絕無再向
李聰龍探問本件併購案進度之必要。原判決採取李聰龍於檢察官
訊問時所證理由說明王榮哲有向李聰龍探詢本件併購案進度等情
（見原判決第九五、九六頁），並無不合。(6)上訴意旨所指電子
郵件多達五千七百餘件，而檢察官僅提出其中少數而非全數，有
礙於發現真實云云。惟未經檢察官提出之電子郵件內容既然不明
，柯文昌等三人亦未陳明何以對其等有利，原審自然無從調查、
審酌，不得據為上訴第三審之理由。(7)柯文昌上訴意旨所指事實
欄係認定柯文昌等三人內線交易支出成本之匯費、集保手續費、
券商手續費金額為「六百三十元」，理由欄則記載為「六百五十
元」（見原判決第一一、一０五頁），以「六百五十元」應係「
六百三十元」之誤寫，且顯於判決結果不生影響，由原審裁定更
正即可，不得執為上訴第三審之理由。(8)何正卿上訴意旨所指原
判決認為有礙本件併購案之「Weener」公司投資案，於九十五年
九月十二日依然存在云云，因認定本件併購案成立時點之考量事
項，於九十五年八月二十八日、九月十二日，已有明顯不同，無
礙於原判決所為論斷說明。(9)綜上，原判決所為論述說明，核與
事理無違，係原審採證、認事職權之適法行使，並無柯文昌等三
人上訴意旨所指調查職責未盡及判決適用證據法則不當、理由不
備、矛盾之違法。(五)原判決不採柯文昌等三人有關重大消息認定
時點之各項抗辯，認定綠點公司與美商捷普公司於九十五年九月
十二日簽署「無拘束力意向書」，係本件併購案之重大消息成立
時點，已於理由欄說明：一般而言，重大消息於達到最後依法應
公開或適合公開階段前，往往須經一連串處理程序或時間上之發
展，之後該消息所涵蓋之內容或所指之事件才成為事實，其發展
及經過情形因具體個案不同而異。倘就客觀上觀察，重大消息所
指內涵於一定期間必然發生之情形已經明確，或有事實足資認定
事實已經發生，而內部人已實際上知悉此消息，自不能因公司或
其內部人主觀上不願意成為事實，即謂消息尚不明確，或事實尚
未發生，或未實際知悉消息之發生，否則內部人即可能蓄意拖延
應進行之法定程序，或利用該消息先行買賣股票，導致資訊流通
受影響，阻礙證券市場公平競爭，而與資訊平等取得原則之立法
意旨相違。就併購契約之成立，通常須歷經數個階段，包括初步
磋商、達成協議、簽訂契約、董事會決議等。在雙方初步磋商過
程中，因屬意見交換，若未達成共識，尚難認已有合併之雛形，
惟若雙方已針對重要之點達成協議，意謂雙方已對合併達成共識
，則其後續之簽訂契約及經董事會決議之過程，僅係逐步完成合
併之程序，亦即此重大消息在達到最後依法應公開或適合公開階
段前，既須經過一連串處理程序或時間上之發展，之後該消息所
涵蓋之內容或所指之事件才成為事實，而應認為符合前揭「成立
」或「具體明確」之判斷標準，於有多種時點存在時，依上揭規
定，應以消息最早成立之時點為準等語（見原判決第七０頁），
進而審酌本件併購案關於緣起、經過、進行情形及「無拘束力意
向書」內容（包括購買綠點公司股票價格區間及雙方併購意願）
等具體特性，據以詳細論斷說明（見原判決第六五至八０頁）。
而依原判決認定之事實：美商捷普公司於九十五年九月十一日之
「無拘束力意向書」內容，係與綠點公司同年九月六日董事會決
議內容大致相同，並經江懷海於同年九月十二日代表綠點公司簽
署「無拘束力意向書」回傳予美商捷普公司等情。則原判決認為
雙方已就本件併購案之併購價格、架構有共識，尚非無據。參以
所謂「初步意向書」、「意向書」或「無拘束力意向書」並非偏
重在所使用之名稱，而應著重於個別併購案所簽署文件之具體內
容，且所簽署文件有無約定法律上之拘束力，亦非絕對判斷標準
。是以，其他併購案所簽署「意向書」或「無拘束力意向書」，
縱認欠缺認定重大消息成立時點之要素，亦不能因此即認本件併
購案所簽署「無拘束力意向書」即具備同樣情形。上訴意旨指稱
原判決所為認定，有判決適用法則不當之違法云云，自非可取。
又原判決既認定九十五年九月十二日係重大消息明確時點，則其
縱未再就該日期後，美商捷普公司自九十五年十月二日起進行之
「實地查核」是否影響重大消息時點之認定為論敘說明，並無礙
於柯文昌等三人犯罪事實之認定。至於上訴意旨所指本院一０二
年度台上字第三二五０號、一０三年度台上字第三二二０號、一
０四年度台上字第七八號、一０四年度台上字第二九三二號判決
，對於重大消息明確時點之認定基準，以及「實地查核」與重大
消息明確時點之關聯所為闡述，因案例事實既非完全一致，尚無
從據以比附援引，無由逕認原判決有上訴意旨所指判決適用法則
不當之違法。(六)柯文昌等三人行為後，證券交易法第一百五十七
條之一於九十九年六月二日修正公布，原判決認為修正後規定有
利於柯文昌等三人，因此適用修正後規定，已就修正前後有關主
觀構成要件、沈澱期、以他人名義交易之規定，詳加敘明所憑依
據（見原判決第一０六至一一０頁），並無不合，難認有上訴意
旨所指判決適用法則不當之違誤。至於上訴意旨泛指理由欄說明
將「獲悉」修正為「實際知悉」；增列「自行或以他人名義」部
分，犯罪構成要件並未變更，對柯文昌等三人，並無有利或不利
等語，與法條修正意旨不符；柯文昌上訴意旨所指柯文昌並未以
自己名義購買綠點公司股票，依修正前規定，應不該當內線交易
之構成要件。原判決適用修正後規定，認為成立內線交易，有判
決適用法則不當之違法云云，而未具體指明原判決之論敘說明如
何違法，洵非上訴第三審之適法理由。(七)刑事訴訟法所稱依法應
於審判期日調查之證據，係指與待證事實有重要關係，在客觀上
顯有調查必要性及可能性之證據而言。故其範圍並非漫無限制，
必其證據與判斷待證事實之有無，具有關聯性，並有調查之可能
性，得據以推翻原判決所確認之事實，而為不同之認定，若僅枝
節性問題，或所證明之事項已臻明確，自均欠缺調查之必要性，
原審未依聲請為無益之調查，並無違法之可言。王榮哲上訴意旨
所指，證人「Nadeem Jeddy」曾參與美商捷普公司「實地查核」
之爭議處理及提出本件併購案架構事宜，應依王榮哲聲請傳喚作
證，用以調查雙方對本件併購案之實際態度等情，不論調查結果
如何，仍無從推翻原判決依據上述證據資料所確認之犯罪事實，
而為不同之認定，難認有調查之必要。原判決未依聲請贅為上揭
無益之調查，於法尚屬無違。(八)證券交易法第一百八十條之一規
定「犯本章之罪所科罰金達新台幣五千萬元以上而無力完納者，
易服勞役期間為二年以下，其折算標準以罰金總額與二年之日數
比例折算；所科罰金達新台幣一億元以上而無力完納者，易服勞
役期間為三年以下，其折算標準以罰金總額與三年之日數比例折
算。」是以，所科罰金達一億元以上而無力完納者，其易服勞役
期間之折算標準為「罰金總額與三年之日數比例折算」，法院並
無裁量權限，此與刑法第四十二條第三項前段規定「易服勞役以
新台幣一千元、二千元、三千元折算一日」，法院有裁量權限者
不同。而被告所科罰金是否無力完納，係裁判確定後由檢察官指
揮執行始存在之事項，法院無由於裁判時逕為判斷，故證券交易
法第一百八十條之一所稱「所科罰金達新台幣一億元以上而無力
完納者，易服勞役期間為三年以下」，與刑法第四十二條第三項
但書所指「但勞役期限不得逾一年」，其中有關「以下」與「不
得逾」之用語，固有不同，惟具體內涵並無實質差異，亦即均屬
關於易服勞役最長期間之限制規定，並非賦予法院就易服勞役期
間長短有裁量權限。原判決認為第一審判決科柯文昌罰金一億元
，諭知罰金如易服勞役，以罰金總額與「二年」之日數比例折算
，有適用法條不當之違誤。因而予以撤銷，仍科柯文昌罰金一億
元，並諭知罰金如易服勞役，以罰金總額與「三年」之日數比例
折算，洵屬適法有據，並無柯文昌上訴意旨所指量刑不合罪刑相
當原則、不利益變更禁止原則之違法可言。(九)刑法第五十七條第
十款明定「犯罪後之態度」，為量刑輕重事由之一。而刑事訴訟
法基於保障被告防禦權而設之陳述自由、辯明及辯解（辯護）等
權，係被告基本訴訟之權利，法院於科刑判決為刑之量定時，固
不得就被告基於防禦權行使之陳述、辯解內容，僅因與法院依職
權認定之事實有所歧異或相反，即逕予負面評價而認其犯罪後態
度不佳，並採為量刑畸重之標準，但就個案量刑審酌之情狀為整
體綜合之觀察，苟係以行為人之責任為基礎，並已斟酌刑法第五
十七條各款所列情狀，包括刑罰目的性之考量、刑事政策之取向
，以及行為人刑罰感應力之衡量等因素為之觀察，倘其刑之量定
並未逾越公平正義之精神，客觀上亦不生量刑畸重之裁量權濫用
，自不得僅因判決有關被告並未坦承犯行等用語，即遽謂將被告
行使抗辯權作為科刑審酌事項。原判決量處王榮哲有期徒刑四年
，已敘明具體審酌刑法第五十七條所列各款情狀（見原判決第一
一二、一一三頁），並未逾越法定刑度，亦未因王榮哲否認犯罪
，致有量刑畸重等違反罪刑相當與公平正義之情形，核屬事實審
法院量刑職權之適法行使。至於原判決說明「飾詞狡辯，冀圖卸
責」重在敘述王榮哲否認犯罪情狀，難認有王榮哲上訴意旨所指
混淆無罪抗辯與犯罪後態度不佳之判斷基準情形。柯文昌等三人
上訴意旨，仍執前詞，或再為事實上之爭執，或徒憑己見，就原
審調查、取捨證據及判斷其證明力之適法行使，及判決內已明白
論斷、量刑裁量權行使或於判決不生影響之事項，任意指摘為違
法，核均非適法之上訴第三審理由。至柯文昌等三人其餘上訴意
旨，亦未依據卷內訴訟資料，具體指摘原判決有何違背法令之情
形。應認本件柯文昌等三人之上訴，俱為違背法律上之程式，予
以駁回。又上訴審雖諭知柯文昌等三人無罪判決，惟經檢察官依
法提起第三審上訴，由本院發回更審，並未無罪「終局判決」確
定，原審自得論處柯文昌等三人罪刑，與柯文昌上訴意旨所指違
反「禁止雙重危險原則」無涉，附此指明。
據上論結，應依刑事訴訟法第三百九十五條前段，判決如主文。
中 華 民 國 一○四 年 十二 月 十七 日
最高法院刑事第七庭
審判長法官 李 伯 道
法官 林 立 華
法官 胡 文 傑
法官 彭 幸 鳴
法官 李 錦 樑
本件正本證明與原本無異
書 記 官
中 華 民 國 一○四 年 十二 月 二十二 日
Ｅ


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