高利保單吸金 壽險業爆危機

[台灣之聲]

高利保單吸金 壽險業爆危機

「高利保單吸金—壽險業爆危機」這是最新一期(399期)壹週刊的標題，報導台灣的壽險是因為政府「束手無策」，讓淨值為負數的壽險業者猶能「無照駕駛」，而政府官員也私下透露「政府現在也不知道怎麼辦」。點出銀行有存款保險機制RTC(金融重建基金)可接管，而保險業卻沒有完善的退場機制。

壽險業的總資產2008年九月底有八兆八千多億元、淨值只剩六百二十億元，到年底剩下不到四百億元，這數字還是壽命業去年總計增資一千一百多億元，加上官方緊急放水，讓業者在隱藏鉅額投資虧損之下所交出的成績，實際狀況可說慘不忍睹「去年底淨值為正的壽險業不到一家」(詳見壹週刊399期50-54頁)。

永達保經公司吳文永大力推廣的宏泰人壽保險公司，據壹週刊399期報導，至2008年九月底，前九月虧了19.77億元，淨值為負3.54億元，而全球人壽公司至2008年九月底，前九月虧了39.22億元，淨值為負14.38億元。

壽險業2008年九月底已淪為負數，到12月底淨值除非10月至12月有增資，否則淨值一定比前九個月更不好，還迷信保險可以存款，要賺保險公司利息的人請趕快覺醒，不要變成最後一隻老鼠。

金管會縱容壽險公司長期不務正業，讓壽險業者用高利率保單當吸金的聚寶盆，自已吃香喝辣住豪宅，不是坑殺保戶嗎？

[台灣之聲]

2009.01.15

高利儲蓄險 暗藏迷思

　陳欣文／台北報導　利率直直落的年代，打著高利招牌的保單，號稱利率3％，最近火紅吸金，定存族瘋狂把錢轉進郵局、保險公司的長、短年期儲蓄險，準備鎖住高利再說。但是，高利保單真的「高利」嗎？實際精算以後，有的年化收益率不如宣稱，有的更比定存低，當中隱含的利率走升、中途解約、保險年齡等三大風險，可能讓「高利」期待落空！

　隨著定存利率走低，各保險公司和郵局近期狂打「可打敗定存」的長、短年期儲蓄險，並多以每年複利3％的名號吸引不少定存族。包括三商美邦、保誠、台銀人壽、遠雄、幸福等保險公司最近都持續推出，郵局短年期儲蓄險買氣也明顯升溫。

　不過，經過專家試算，扣除儲蓄險的相關費用之後，報酬率不見得勝過定存。

　以坊間最熱賣的六年期儲蓄險保單為例，多採零存整付，到期領回本金加上利息。例如，一位27歲的男性購買100萬元保額，每年所繳保費是16.31萬，如果在保險契約滿期仍生存，最後領回的滿期金正好是保額100萬；但是，經過宏觀財務公司試算的結果，年化報酬率是0.86％的複利。

　雖在不同年紀購買，以及轉帳優惠的不同，都影響收益率，但是，目前台銀一年期的固定定存利率已經來到0.92％，以相同的條件做定存，六年後定存還小贏郵局1萬元。

　除此之外，投保期間萬一利率走升，或是突然因為資金需求想要解約，都將稀釋這微薄的收益。

　宏觀財務顧問王澤仁指出，因為保險商品的結構，必須遵循保險相關法令所規範，所以不會有一項金融商品擁有超過銀行定存的無風險利率，但是卻無須承擔任何風險的事情發生。

　對於消費者來說，最重要的是不要單純將報酬率高低好壞做為購買標準，既然這筆錢最希望安全保本，更重要的是去思考在全球持續降息的空頭時機，哪一家保險公司可以承諾給予的高報酬。

　以歷史經驗來看，宏福人壽曾經推出預定利率高達13％的「烏龍保單」，企圖在市場上吸金，但是，反而導致更龐大與沉重的財務危機；蘇黎世人壽也大量推出過短年期的儲蓄險商品，由於公司經營不善，現在這兩家保險公司，都已經從台灣的保險市場裡消失。

　專家表示，不考慮壽險保障，單純將儲蓄險用來作為資產穩定增值工具的情況下，愈有規模與保障的金融機構，提供的條件會愈差；愈小的保險公司，才會提供較優惠的條件。

中網理財

[台灣之聲]

工商時報 　2009.01.18
金管會很頭痛！ 壽險業財務 9家淨值為負

彭禎伶、孫彬訓／台北報導


　產險業已退場2家，但30家壽險公司近40年來還沒有任何1家被強迫退場！據保險局統計，去年全年壽險業應增資及已增資金額，逾1,400億元，尚不包括部分壽險公司應彌平的累虧金額，但增資速度趕不上淨值消失的速度，全年約消失3000億元，據壽險業者透露，有公司已靠高利率吸收保費在支應現金流量。

　保險局長黃天牧表示，壽險安定基金與產險安定基金未來仍將合併，共同處理保險市場退場問題，但產險公會理事長石燦明表示，產險公司在華山產退場後，所有公司RBC都在300％以上，因此，目前僅剩下壽險的問題，黃天牧說：「保險局會密切注意、積極處理。」

　因為34號公報實施及遇上全球金融海嘯，壽險業的淨值從去年初的4,330億元，到去年10月底已降到620億元左右，共有9家壽險公司淨值為負數，RBC需強化的更多達20家左右，就連國泰人壽也破天慌在今年2度增資，增資金額達300億元，新壽亦2度增資，總金額227億元，南山人壽則是因為母公司財務狀況及新台幣匯率波動，去年共增資587億多元。

　另外如富邦人壽、台灣人壽、中國人壽、宏泰人壽、全球人壽、保誠人壽、三商美邦人壽、遠雄人壽等也都陸續完成增資或籌資中，到去年11月底，據保險局統計，還有670多億元要陸續增資進帳，協助各公司淨值回穩，RBC能提升。

　因應史上最慘的一年，保險局也祭出多項緊急措施，包括允許壽險公司發債，壽險業投資其他同業發行特別股及債，可不必從自有資金中扣除；特別準備金可充當資本；股票等有價證券投資損失只認20％等，讓部分壽險公司增資金額可下降。

　但仍是有部分壽險公司淨值已為負100多億元到數百億元不等，仍在尋求自救辦法，壽險市場更傳出有公司現金流量不足，需要借錢或靠高利率來吸收現金。

　黃天牧日前指出，去年11、12月隨著各公司增資金額到位，壽險業淨值已回升，比10月最壞的情況好轉；但安定基金規模僅接近200億元，未來如何處理動輒數百億元、數千億元到上兆元的壽險公司退場機制？就連金管會主委陳冲也表示，還要思考中。


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工商時報 　2009.01.18
新聞分析 坐在火藥庫上的保險局長

彭禎伶


　什麼產業能前1年大賺500多億元，後1年卻慘賠1,200多億元？什麼產業年年都有龐大的增資壓力，且有人淨值為負，卻又倒不得？

　答案就是壽險業！有8兆多元資金、且大部分可用於投資的保險業，看似「喊水會結凍」，但其大股東卻隨時都有賠光資本額、必須增資或退場的強大管理壓力。

　管理近60家保險公司的保險局長黃天牧，就像坐在火藥庫上，因為任何1家壽險若退場，都是事關數十萬到數百萬保戶權益，資金都是數百億到數兆不等，稍一不慎，金管會的門口就會擠滿抗議的人群。

　有20多兆元資金的本國銀行，雖然資金部位更龐大，但大部分資產是有抵押的放款，且就算銀行倒閉，也有先前的RTC及現在的存保全額保障，民眾不怕銀行退場；再加上這幾年來處理金融機構退場，政府已有一定經驗，各界面對財務狀況不好的銀行退場，早就見怪不怪了。此外，銀行間整併可取得分行，又能取得存款及客戶數，擴大銀行規模，可承作業務量也可增加，所以銀行願意去承接退場的銀行。

　反觀壽險業這40多年來，只倒過國光人壽一家，另外有幾家則是外資接手、大股東換人，當時國光人壽保戶數仍少，由前幾大壽險公司依比率分攤保單即解決，但就算當時退場較容易，都還是有些保戶爭議纏訟多年。

　現在壽險投保率突破200％，也就是平均每人有2張保單，要是真倒一家壽險公司，可說是千頭萬緒，牽連甚廣；再加上由業者保費計提的壽險安定基金，目前僅140多億元，又不是全額補貼保額，屆時保戶若只能領到60％或90％滿期金或理賠，爭議恐怕比雙卡、連動債還要激烈。

　原本保險局希望景氣好轉，台股上萬點，就能讓幾家問題保險公司體質自然好轉，屆時再來談出售或引入資金，會較容易，怎奈遇上金融海嘯，就連好的壽險公司都要拼命自保，更不可能在此時讓保險公司退場。

　在這樣的情況下，雪上無異再加霜，難怪黃天牧得戰戰兢兢的仔細張大眼睛，緊盯每一家壽險公司了。

[台灣之聲]

金管會規定賣保險不能用利率做訴求


保險不要管利率多少？宣告利率必須扣掉保險準備金、保險成本及附加費用等才是實質獲利，存錢在銀行不用扣附加費用。

「保證每年有3%的定存利率」做為推銷的話術，保戶必須格外注意，3%的宣告利率必須扣掉保險準備金及保險成本，才是實質獲利。
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買保險 別只看利率
‧聯合理財網 2009/02/06



【經濟日報╱記者洪凱音／台北報導】


經濟不景氣，保險公司建議，「醫療」、「意外」、「保障」和「投資」四大板塊缺一不可。

壽險公司、通路熱銷的保險商品，不一定符合每個人的理財需求，財務顧問建議，民眾投保前，還是要先搞清楚每張保單的功能、理賠範圍或契約內容，以免投保的效果不如預期。

以萬能保險來說，宣告利率通常高於預定利率，且宣告利率相較預定利率，更接近客戶的實際報酬率，因此從「獲利」的角度來看，非常具吸引力。

不過要留意，銷售人員用「保證每年有3%的定存利率」做為推銷的話術，保戶必須格外注意，3%的宣告利率必須扣掉保險準備金及保險成本，才是實質獲利。

愈來愈多上班族陷入無薪假、減薪的困境，同時兼顧「醫療」、「意外」、「保障」和「投資」四大版塊恐怕不容易，財務顧問建議，不景氣，保險規劃首重醫療險、意外險，尤其是薪水已經縮水，若遇上意外或生病需要住院，這筆費用又沒有保險理賠金支應，對家庭經濟將雪上加霜。

【2009/02/06 經濟日報】

[台灣之聲]

主題︰AIG股價每股剩1美元
南山人壽公司的母公司AIG，2月5日美股收盤剩1美元，去年2月5日是52.93美元、南山人壽保險公司至今賣不掉，想利用壽險公司賺利息的人請注意以免受害。
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股價跌破1美元 AIG面臨下市
【經濟日報╱編譯周子渝／綜合外電】 2009.02.07 03:15 am
美國國際集團（AIG）5日股價跌破1美元，若未能反彈，將面臨自紐約證券交易所（NYSE）下市的命運。美股6日早盤，AIG股價報1.01美元。 AIG一度是全球最大的保險公司，目前市值約1,500億美元，但去年接受美國政府紓困後，股價便一路大跌。5日盤中一度跌至99美分，收盤站上1美元。去年9月AIG同意交出大部分股權給美國政府，當時股價是目前兩倍以上。 AIG承諾賣出大部分事業，好還錢給美國政府，但信用緊縮限制潛在買主出價的能力。AIG賣出從美國康乃狄克州到菲律賓的旗下事業，籌資逾23億美元。去年底止，AIG向美國政府融資高達389億美元。 AIG前執行長葛林柏格（Maurice Greenberg）曾表示：「不可能光靠清算整家公司來償還納稅人的錢。你如何選在有史以來最壞的時刻，跟投資人開口說『我們打算把這些財產都賣給你』？」葛林柏格是AIG除了政府外最大的股東。 紐約證券交易所有權將30天內平均股價低於1美元的公司下市，除非股價回升或公司進行反向分割。 AIG去年2月5日股價還有52.93美元，2000年12月8日更升抵103美元，但是美國房市產生的壞帳使AIG過去四季虧損逾400億美元。 AIG去年被政府接管後，自道瓊工業指數成分股除名，由卡夫食品（Kraft Food）取代，成為新的道瓊成分股。 【2009/02/07 經濟日報】 @ http://udn.com/

[glulfurgy]

壽險安定基金只剩140億，保險公司倒了，投保人如何自保？
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高利率保單 掀停賣風

‧聯合理財網 2009/02/25


【聯合晚報╱記者 葉憶如╱台北報導】

央行上周又降息1碼，一年期定存利率破1%，央行連番降息，保險業者在營運風險大增下，今年來已紛紛停賣手中高利率保單商品，無論是高利儲蓄險或是高利分紅保單都頻傳停賣聲，郵局六年期吉利保險2月3日起已停售，最新消息甫併入富邦人壽的安泰ING人壽2.03%的6年期儲蓄險也將在3月1日停售，未停售利變保單宣告利率也恐將跌破2%大關以下，據保險經紀人表示，目前2.5%以上的6年期高利儲蓄險幾乎已停賣光了，就算投資人要在停賣前搶進恐怕也不容易。

自去年9月以來，台灣央行連續7次降息，累計降了2.375個百分點，降幅高居亞洲之冠。行庫一年期台幣定存利率也由去年9月的2.7%一路下滑至今，上周五跟進調降，但未足額反映，實際調幅上約0.15至0.2個百分點，一年期定存年息剩0.8%左右。活存更慘，未降息前一年活儲利率為0.3%，活期存款為0.1%，調降後，活儲可能只有0.1%、0.2%，相當於民眾在銀行存10萬元，一年只能拿到一、兩百元的利息。

股市不佳，定存利率又太差，民眾抱著大筆錢卻愁不知哪裡擺，此時還有號稱宣告利率2.5~3%以上的固定利率商品，相當誘人，雖然保費並不便宜，但是仍吸引銀行定存戶及避險資金紛紛轉進。尤其今年來央行一再無預警降息，利率一降再降，保險公司為免利差損擴大，連動影響公司營運，高宣告利率保單相繼停售，一說停售卻更吸引民眾搶買，光國壽、富邦、新壽、三商美邦、中壽等5家壽險公司，元月就賣出近500餘億元利變保單。

不過上周央行再降息1碼後，包括國壽、新壽及富邦人壽等多家壽險公司主管近日內也都在評估新一波調整利率及漲價動作，同時剛併入ING的富邦人壽已宣布旗下一檔2.03%利率6年儲蓄險3月1日起停賣，其他公司雖然三緎其口不願鬆口，但也證實近期內部的確有開會討論，依富邦的例子來看，市場擔心未來高利保單宣告利率將正式跌破2%，甚至向下至1.6~1.7%看齊。

雖然目前還有三商美邦或是遠雄人壽一些小型保險公司仍有宣告利率3%以上高利保單相關的養老險、分紅保單商品，但保險專家也提醒民眾，搶買高利保單仍要留意保險公司財務體質，上周保誠人壽才剛宣布撐不下去由中壽併下，民眾不可圖高利率而讓資產陷於高風險中。

政大風險管理與保險系教授彭金隆建議，保戶買儲蓄險前，有三個自保動作，一是查詢保險公司財務強度，二是觀察保戶本身流動性，確定這筆錢短時間用不到，否則中途解約，可能連本金都拿不回來。另外要有補償機制，萬一保險公司真的倒閉，由政府提供安定基金，依理賠或滿期的保險額度打九折給付，最高只賠三百萬元。高利保單如裹著糖蜜的毒藥，保戶投保前宜先自保。

【2009/02/25 聯合晚報】

[台灣之聲]

經濟人語：台灣壽險業大禍臨頭（許啟智） 2009年03月02日 蘋果日報

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景氣持續低迷，中央銀行的低利率政策不僅無法引導投資、消費意願提升，現階段除生產事業定單無著、陷入窘境外，快速下降的低利率使得台灣的壽險業進入嚴重的利差損時代，部分壽險業者營運搖搖欲墜，如不妥慎處理，將引發比生產事業倒閉更多的社會問題。

公司淨值鉅幅下滑
今年來歐系壽險外商紛紛撤出台灣，富邦金併購ING安泰人壽，中國人壽以1元買下保誠人壽，這些交易表面看來很划算，其實在歐洲嚴謹的會計40號公報第一階段上路過程中，要求壽險業者精算後提列可能的利差損，歐系壽險業者精算後發現在台灣分公司可能提列上千億的利差損，與其增資補虧損，不如直接放棄在台灣打下的江山，台灣業者樂在無本購入外商保險公司，未精算長期風險，讓人捏一把冷汗。
簡單說利差損就是早期保單的預定利率可能是5％以上，但在目前銀行定存利率不到1％，吸收保險資金愈多的公司，除非十分擅於投資，否則在低利環境下，誰的生意做愈大，誰就虧愈多，央行的低利率救不起生產事業，但可能先推倒體質不佳的壽險骨牌。
台灣壽險業平均資金成本約4.8％，也就是你必須要有每年5％以上的報酬才能損益兩平，近兩年來利率大跌，壽險公司海外投資踩了一堆地雷，台灣的股票投資大幅虧損，各家壽險公司淨值鉅幅下滑，國壽大減500億元淨值，由近1230億元，降至700億元，這般金融環境若再持續一段時間，一旦出問題，將十分棘手。
去年整體壽險產業增資了1500億元，但比起整體淨值減少近3000億元，整體壽險業體質更加脆弱，當國外要求財報透明化時，台灣為避免財報太難看，讓股票虧損可以不依會計準則列入當期損益，也就是採取不賣就不賠的說法，自欺欺人，否則壽險業報表恐更難堪。
對於持續虧損的壽險公司，金管會要求增資，對於不願增資的業者，金管會也無可奈何，迄去年11月底國華人壽累計淨值虧損高達577億元，幸福人壽高達149億元，沒人敢捅這些馬蜂窩，官員們心裡有數，大禍即將臨頭。
長期來壽險監理官監理不力，業者淨值都大虧損了，仍然繼續發高利保單吸收資金，30家壽險公司中，11家淨值負數壽險業者，生意仍然生龍活虎打死不退，對於已不可能增資改善的業者，遲遲不敢介入處理，如果再不動刀，隨著利差損持續擴大，未來恐將付出更大的代價。

恐怕又是全民埋單
台灣的保險官員們已經昏睡幾十年了，到現在仍不敢面對長期來不用心監理闖下的大禍，11年前新銀行金融風暴全民埋單，這一次病入膏肓的壽險業者手術費用昂貴，恐怕又是全民埋單收場。
公權力的蕩然無存，無所作為，是台灣壽險市場惡化的主因，如今在低利率時代下，更讓保險業經營體質加速惡化。醒來吧！不盡責的保險官，如何讓保戶保障不受衝擊，全民損失代價最少是你們的責任，別再睡了，白領老百姓幾十年的公糧，快起來幹活吧！

作者為資深財經觀察家

[台灣之聲]

壽險業不務正業吸收「存款」，利差損自食惡果

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工商時報 　2009.03.21
去年利差損450億 壽險業年化報酬率1.98％

彭禎伶／台北報導


　8兆多元的壽險資金，去年投資只賺了1,551億元，年化報酬率僅1.98％。保發中心的數據顯示，去年應是壽險業投資最慘的1年，保單成本高達1,994億元，但投資收益卻無法支應，出現近450億元的「利差損」，再加上其他費用，去年全年壽險業才會虧損1,442億元，創下歷史新高數字。

　金管會委員張士傑表示，壽險業在利差損年代，應考慮銷售具死差益的商品，也就是不要再與銀行的定存競爭，去銷售大量的利變年金、短年期儲蓄險，這樣會造成壽險業變相的流動性風險，也就是當短年期保單滿期時，壽險公司可能被迫出售未具變現價值的資產，來支應龐大的滿期金給付，可能再出現資產損失。

　若扣掉投資型保單屬於保戶自行負擔損益的資產，到去年底壽險資金有8.32兆元，其中有29.9％投資海外，4.5％是台股，37.9％是公債、金融債、公司債及受益憑證等，不動產則有3.9％，現在壽險業現金無處去，紛紛想往海外、不動產及放款市場增加，張士傑呼籲各公司，應有風險控管機制，以免再出現大量的投資損失或不符合保單年期的投資。

　去年因新台幣兌美元匯率急速升值，再加上台股、國外股市表現不佳，所以去年全年，8兆多元的壽險資金，投資報酬率僅比存在銀行好一些，全年投資獲利僅1,551億元，較前一年的3,231億元的投資收益，衰退了52％，也因此無法支應帳上龐大的利差損。

　同時壽險業帳上還有7、800億元的未實現虧損，使得淨值大幅下降，到去年底淨值對資產比僅有2.7％，槓桿比重近37.5倍，張士傑說，雷曼兄弟出事時，槓桿比重是33倍，希望壽險業今年要儘可能募集具股權性質的資本，強化股東權益，不要再出現資本弱化的問題。

　而30家壽險公司中，資產前3大公司，即國泰人壽、新光人壽、南山人壽投資收益去年有905億元，占所有壽險業的58％，不過去年這3家公司的報酬率也是近年來的新低，帳上也都出現利差損的問題。

[台灣之聲]

保險海嘯將由全民買單

壽險業長期不務正業，吸收存款自食惡果，
恐將引發保險海嘯，未來將由全民買單

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中時電子報
破天荒 台灣壽險業去年虧1443億
2009-03-22唐玉麟／台北報導

金融海嘯引發全球股房市重挫，不只各國保險業岌岌可危，台灣業者也在剉咧等；再加上我國央行降息計七次，逼近零利率，壽險業經營悽慘，台灣人壽董事長朱炳昱昨天說，去年全年台灣壽險業虧損達一四四三億元，創歷史新高，並將前四年賺的錢全部吃掉，主因是壽險業投資股房市慘賠，以及實施卅四號公報所致。
不過，財團法人保險事業發展中心董事長賴清祺引用麥肯錫（Ｍckinsey）公司對台灣保險業評價說，台灣是亞洲第五大保險市場，歷史成長率達一八％，雖大受金融危機衝擊，但長遠仍有很多利基與優勢，包括人口老化退休需求，二○二五年台灣六十五歲以上老人將占總人口二○％，以及儲蓄率高，加上進入大陸與越南市場機會，預估台灣壽險業未來五至十年可望強勁成長，與大陸、印度並駕齊驅。

國內產險業公會理事長石燦明指出，金融海嘯對台灣壽險業衝擊很大，但產險業受傷很輕，主因壽險業保單是長期保單，是產險保單的幾十倍；而產險業保單，除了工程產險保單外，其餘都是一年期短期保單。

目前台灣壽險業可運用資金達八兆元，產險業可運用資金二千一百億元，壽險業是產險業的卅七倍。

朱炳昱說，目前台灣已正式進入利差損時代，壽險業投資股房市，起伏很大，導致去年壽險業慘賠，建議政府開放壽險業可運用資金投資於中國大陸。

壽險業公會理事長賴本隊說，所謂金融海嘯，是指投資十元，卻變成二元，這是不正常市場。去年台灣壽險業大虧損，害得壽險業投資趨於保守，並採購併策略，如富邦購併ＩＮＧ安泰、中壽與保誠人壽策略聯盟等，以壯大自己。

賴本隊強調，目前台灣壽險保費居全球保費第十名，去年大陸壽險保費雖超過台灣，但大陸人口比台灣多太多，目前國泰人壽、新光人壽、台灣人壽已進入大陸市場，期待台灣壽險業西進大陸，將大陸人民納為保戶，稱霸全球壽險市場。

[台灣之聲]

淨值負65億元 國寶人壽增資5億元

2008年全年虧損60億元，到年底實收資本42.3億元，淨值-65.37億元的國寶人壽保險公司，昨天董事會決議增資5億元。
淨值累計虧損高達65億元卻只增資5億元，金管會陳冲主委還要繼續包庇、縱容董監事及總經理們，坐領高薪及酬勞掏空公司當肥貓，最後虧損要由全民埋單嗎？
國寶人壽保險公司前董事長曾慶豐，也就是永達保險經公司(壽險金光黨)的監察人，也就是最早被「吳文永們」，用「優惠存款」、「節稅」等話術欺騙保戶招攬保險牟取暴利而掏空的公司。

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工商時報 　2009.03.26
國寶人壽決增資5億元
彭禎伶／台北報導

　國寶人壽董事會25日決定，將發行5000萬新股，在今年內分次或1次增資5億元；同時董事會也決定，投資JP Morgan子公司發行的CDO及GMAC公司債，在會計師建議下，認列11.7億元的投資損失，國寶人壽自結去年全年約虧損60億元。
　金管會要求5家淨值為負的壽險公司，今年6、7月必須完成首波增資動作，國寶人壽昨日董事會先通過5億元增資案，並將在6月股東會討論，在今年分次或1次增資，雖然5億元離國寶人壽應增資的金額，仍有很大距離，但由於金管會主委陳冲已經表示，只要能先增一點點錢，金管會願意給較長的時間，讓這幾家壽險公司自救。
　資金部位約有400-500億元的國寶人壽，透過信託架構投資JP Morgan相關公司發行的CDO，內容連結100家國外企業的借款，但因部分公司已發生信用違約，損及本金，所以國寶人壽決定將投資的新台幣10.08億元全部認列損失。
　另外，國寶人壽也投資有GMAC的公司債，共投資新台幣1.72億元，去年第三季先認列1500萬元，在與會計師討論後，決定在去年財報中，認列損失到75％，即再補認1.14億元。國寶6月股東會將補選一席獨立董事，目前提名的是前國民黨立委許舒博。

[印刷平]

金管會重罰　國華人壽兩董座解職 【18:15】

2009.3.27.自由時報電子報

〔記者王孟倫／台北報導〕金管會今天對國華人壽做出重大裁罰！由於國華壽的資本適足率未達法定比率，且未依照金管會要求在期限內、確定引資對象及合作模式，因此，解除該公司董事翁小妹與翁世華二人之董事職務。

本月初，金管會才對國華壽有「保費不足特別準備金低估」、「從事衍生性金融商品交易未符合避險目的」等多項違反保險法相關規定，核處罰鍰六百九十萬元新台幣。

今天金管會再以國華壽未符合＜保險法＞與＜保險業資本適足性管理辦法＞祭出提出處分。

金管會指出，由於國華壽在二00七年度及二00八年六月底的資本適足率，仍未達＜保險法＞第143條之4規定之比率，亦未依去年十月三日金管會函示期限，確定引資對象及合作模式，依規定做出裁罰。　　

首先，金管會解除翁小妹與翁世華二人之董事職務，其次，該公司自文到之日起，不得銷售「金磚123養老保險」的新契約；另外，限制國華壽業務員人數總數，於該公司完成下一次增資前，不得超過本處分日當日所登錄之人數總數。

[老實人]

觀念平台－壽險公司的長期價值與短期損益
2012-04-19 01:10 工商時報 張士傑
　記得赴西班牙馬德里博物館時，對於畢卡索知名繪畫「格爾尼卡Guernica」印象深刻，巨幅油畫佔滿展館大牆，不甚理解為何吸引眾人的青睞，經當地導遊說明後，才豁然開朗，當時正值二次世界大戰，作品繪出戰火蹂躪下的格爾尼卡城。而面對隱藏於眾多表象下的訊息，也唯有細心鑽研與解讀，方能領悟實際意涵。

　依據金管會保險局編印的保險市場重要指標統計，2011年壽險業稅後淨利僅0.32億元，與銀行業全年2,167億元淨利相距甚遠，若以金控每股稅後收益達3.45元居冠之富邦金控為例，轄下富邦人壽子公司稅後淨利即達101億元，顯示多數壽險公司呈現虧損，不禁令人好奇，壽險公司是否為股東創造出財報上未揭露的額外利益，如何解讀此迥異的獲利差異與所隱含的公司治理問題，尤其耐人尋味。

　探究影響獲利的原因，可歸因於歐債危機所引發的台股下跌；也可能導因資金回流美國資本市場，造成美元固定收益資產報酬率走低；若僅就盈餘數字分析，也可能是匯率避險成本所造成。而展望2012年壽險市場，決定獲利的關鍵，不外乎外匯變動準備金的成本效應，台股大盤走勢表現與通貨膨脹下之央行利率政策。而根本核心問題，仍然脫離不了如何有效紓解利差損壓力。 　既然壽險利基業務屬於長年期契約，公司長期經營成果才是評估焦點，投資人將不同屬性之銀行與保險並列比較獲利績效，是否適當呢？在面對持有或拋售壽險公司股票的抉擇時，似乎宜回歸產業特性，認真思索壽險經營績效的評估指標為何？

　壽險公司的盈餘主要來自核保收益，投資績效與費用收入，財務會計指標包含準備金對保費比值，解約率，費用率，資本收益率，資產收益率等，皆為評估公司獲利能力的指標，因此對經營長期業務的壽險業而言，難以三言兩語表達清楚。

　依據2012年瑞士再保險公司研究資本市場於壽險股的持有偏好指出，財務資訊透明度逐漸成為選股的依據。於歐洲，自由現金流量收益(free cash flow yield)逐漸取代隱含價值(Embedded Value, EV)，成為市場評估壽險業經營指標，自由現金流量收益呈現企業每股市值能夠分配股東之盈餘資訊，美國則以監理會計下法定可配分紅之投資獲利為指標，依序為一般公認會計原則的資本收益率與單位保費收益率，也反映2008年金融海嘯後，市場對企業所揭露長期獲利資訊呈現較為保守的心態，轉向強調短期現金股利回饋股東的能力。

　壽險公司對外所揭露的EV或是考慮負債公平價值下的市值等價隱含價值(MCEV)，被視為傳統財務揭露外的補充性資訊，因同時考量消費行為，利率趨勢，死亡率，罹病率與長壽風險，商品特性等因素，可補充表達有效契約未來的淨現金流量，呈現當期公司淨值與未來獲利的現值。

　荷蘭ING安泰人壽當年以不到新台幣200億元交易給富邦金控，英國保誠人壽以象徵性1元將主要業務出售給中國人壽等交易資訊顯示，保險公司之企業價值如同解讀「格爾尼卡」油畫的意涵一般，市場中的利益關係人各自依其內部財業務指標決定併購價格。而基於產業永續發展的前景，整體壽險業應思索如何依自律模式平衡長期企業價值與短期帳面損益，共同營造利基的市場環境。

[老實人]

賣金融商品 考慮全部錄音
2012/06/07
【經濟日報／記者邱金蘭／台北報導】
在立委要求下，金管會將評估是否規定所有的金融商品銷售都必須錄音，以保障消費者權益，化解不必要的紛爭。

立法院財委會昨（6）日審查金管會證期局預算凍結案，立委盧秀燕質詢指出，民眾購買金融商品，萬一發生爭議時，可能需要從錄音了解當初銷售過程。

目前是否要求金融商品銷售都要錄音？金管會主委陳裕璋表示，結構型商品銷售，目前都規定一定要錄音，至於保險商品則未全部要求錄音，他說，錄音也涉及到客戶的態度問題，也有些人不願意被錄音。盧秀燕則表示，錄音規定，一定要全面擴及所有金融商品的銷商，萬一銷售有糾紛時，才能保障消費者，如果有投資人不願意錄音的，可以自負其責。

陳裕璋表示，對於錄音規定是否擴大到所有金融商品的銷售，金管會可以研究，看能不能有辦法落實。金管會官員表示，目前要求錄音規定，多數以結構型商品的銷售為主。



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[老實人]

《金融》分紅保單幾近停售
2012-06-13 08:27 時報資訊 【時報-台北電】
市況不佳，自由分紅保單幾近「停售」。壽險業者指出，由於投報率普遍下降，壽險公司不再主推分紅保單，以免侵蝕股東利潤，今年分紅保單新契約保費市占率應低於1％，即前5月可能賣不到50億元。

　　過去壽險保單都是「強制分紅」保單，即壽險公司每年若保單出現死差利益及利差益（即銀行定存利率高於保單預定利率），就必須分紅給保戶。


　　但在91、92年間，利率快速下滑，保單不但沒有利差益可分紅，壽險公司在利差損壓力下，向當時主管機關財政部求援，要求死差益先來彌補利差損。民國92年，財政部宣布開放分紅自由化，壽險公司可推出不分紅保單，且強制分紅保單在93年初全面停售，改為自由分紅保單，壽險公司可以較保守的利率、死亡率、費用率等釐算保費，且分紅保單的資產必須區隔，未來若有獲利，70％必須分給保戶。

　　由於保費相對不分紅保單略高，保單預定利率也稍低，對壽險公司費差及利差有幫助，不少壽險公司因而推出分紅保單，包括中國人壽、南山人壽、富邦人壽、台灣人壽、宏泰人壽等，極盛時期一年新契約保費有300～500億元。

　　近年因金融海嘯、利率下滑，壽險資金投資報酬率也向下，股東連年增資，但分紅保單的利潤卻只能分到30％，壽險業者表示，股東認為風險及報酬不對等，因此97年後各壽險公司開始降溫分紅保單。

　　當年紅極一時的英式分紅、美式分紅保單，市場上也已極少壽險公司再主打，加上保費愈來愈貴，分紅保單保費更貴，今年分紅保單新契約保費已低於1％。 (新聞來源：工商時報─記者彭禎伶／台北報導)

[老實人]

國寶總座 蔡長軒升任

【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2012.06.19 04:10 am


國寶人壽昨（18）日宣布，原營運長蔡長軒升任總經理。蔡長軒表示，國寶人壽已擬定勵精圖治的計畫，會把「微笑曲線」拉出來。

蔡長軒表示，國寶正在擬定5年與10年計畫，過去因銷售高預定利率保單以及防癌險，造成財務壓力，營運指標持續往下。不過，以後會讓財務體質止跌回升，出現微笑曲線。

蔡長軒表示，國寶人壽改善體質，將辦理減資1.6萬股，彌補虧損16.6億元，並增資2.5億股，總額為25億元，私募價格暫訂每股1.2元，預計可募得現金3億元。

商品策略部分，國寶人壽將以長年期壽險商品為準，利率約在2.25%。並集合集團資源，推出生命禮儀保險。

國寶人壽總經理人事案，已經通過保險局核准。蔡長軒過去曾任職國泰、南山、安泰人壽，86年加入國寶人壽擔任副總經理，後來又升任營運長。


【2012/06/19 經濟日報】@ http://udn.com/